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2019年A股回顾:熊市的尾声,牛市的序幕?

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发表于 2019-12-27 20:16:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
我的关键词 2019年A股回顾:熊市的尾声,牛市的序幕?  热点新闻
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行情总在失望中诞生,在将信将疑中成长,在向往中成熟,在渴望中扑灭。
——约翰·邓普顿

文 / 魏英杰(吴晓波频道 财经日日评主编)
01
A股触底反弹,科创板马不停蹄
2019年1月25日,周五。一个平淡无奇的日子。一周股市在此竣事。
自年头开市以来,沪指一度跌至2440.91点,随后起头困难爬坡。这一天,沪深两市小幅高开后,在相关板块带动下,沪指一举收复2600点,随后个股纷纷下挫,创指一度翻绿。
固然一月份A股持续四周翻红,但在贸易背景下,加上节前效应,市场资金多持谨慎态度。
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这时,很多人并不晓得一场垂危的人变乱动行将公布,而一场资本市场的庞大变革,在这之前已经正式揭开序幕。
在这之前,1月23日,审议经过《在上海证券买卖营业所设立科创板并试点注册制整体实行计划》,科创板设立的整体思绪清朗化,市场为之注视。
从旧年11月初初度提出要在上交所设立科创板并试点注册制,到此时经过整体实行计划,科创板可谓马不停蹄。
科创板所负担的重任,一是支持关键焦点技术创新,增强资本市场对科技创新企业的包容性;二是试点注册制,建立健全以信息表露为中心的股票刊行上市制度。
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此前,囿于A股的上市法则,很多尚未实现盈利的创新企业被拒之门外,无缘A股市场。这使得很多独角兽企业远赴国外上市,A股投资者也就难以分享这些企业在成长所带来的丰富收益。
至于注册制,这是国内资本市场多年的鼎新议题了。2015年时本来只差临门一脚,时任证监会主席肖钢在年头就宣布“注册制鼎新是2015年资本市场鼎新的甲等大事”,成果由于股市剧烈动乱,今后搁浅。到现在,也才有了一个试点的新时候表。
股市触底反弹,科创板马不停蹄,“熊市”缠身的A股市场,来到了一个变盘时辰。
02
易会满上任,刘士余落马
1月26日,答案颁发。
这一天,易会满被录用为中国证监会党委书记、主席,刘士余被免离职务,另有任用。
这也意味着,A股的“刘士余期间”终结,易会满将翻开新的篇章。此时,易会满这个名字对大都股民来说显得比力陌生。其实在履新之前,易会满已担任“宇宙第一大行”——工行的党委书记、董事长,但为人低调务实的他,并没有给公众留下几多深入印象。
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迫切想了解易会满的人,只能从他惜字如金的履历中去发现一些千丝万缕。从易会满的履历来看,这人很是简单,又颇具传奇色彩。
易会满结业于一所似乎名不见经传的中专院校——浙江银行黉舍(今浙江金融职业学院),随落后入中国群众银行杭州市分行工作,很快又被分派到新近建立未几的工商银行杭州市分行。
就这样从下层做起,在银行系统里一呆就是整整35年,从科员一路升迁至行长、董事长,直至成为国内资本市场的一号人物。
现在,易会满已成为这所前身为直属于中国群众银行总行的国家级重点中专的头号校友,也成为众多金融学子的楷模。
都丽的逆袭人生,满满的“干货”。
这份简历让很多人对易会满事前抱有好感,喜好拆解历任证监会主席姓名的人,给易会满起了个绰号——“一会满”,意义是可以满仓干了;同时人们也布满猎奇,不知这位新任证监会主席会使出什么“三板斧”。
从下层历练上来的易会满,性情率直随和却又很是松散,很难从他平常的谈吐中找到什么惊人之语,更多是实操性的脑筋和做法。
不外,在离开工行之际,面临与他同事多年的工行人,他还是表露了心迹,“心中布满不舍,也有很多遗憾”“有一些想做的工作还没有做,有些变乱固然开了头,但还没有做出成果。”
上任一个月后,2月27日,资本市场终究迎来易会满的“首秀”。在国新办举行的消息公布会上,易会满与证监会副主席李超、方星海等一路先容设立科创板并试点注册制的有关情况。
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在此次公布会上,易会满表示,推动资本市场持续健康成长,必须畏敬市场、畏敬法治、畏敬专业、畏敬风险,构成协力。这句话粗看平淡无奇,甚至有些须生常谈,但团结后来所作所为,却又切中肯綮,不失踏实稳妥之举。
以科创板为“首秀”话题,也从侧面证实,易会尽是带着这个庞大使命履新的。推动科创板顺遂落地,是2019年A股甲等大事,也是资本市场深化鼎新的重中之重。
从易会满正式上任到“首秀”之日,一个月时候,沪指涨了352点,冲击3000点,累计涨幅达13.53%,投资者的做多热情被激发,情形为之一新。
很多中小投资对2019年的A股布满期待,这股豪情支持了整整一个季度的利好行情。却不知,这只是2019年A股的上半场。
而他的前任,在几个月后“自动投案”,为其在证监会主席任上所作所为画下了一个句号。
03
茅台一飞冲天,黄牛与资本共舞
易会满上任后,A股在长久震动后灵敏拉高,开启了春季一波行情。至4月8日,沪指最高站上3288.45点,创下年内新高。其中,贵州茅台的表示额外抢眼,可谓一飞冲天。
停止2019年12月24日,贵州茅台股票从年头的584元/股一路飙升至1148元/股,此前还创下1240元历史新高,收益率高达96.58%。
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为什么贵州茅台引发市场如此热烈的反应?
首先,贵州茅台自己逢迎了市场对高级白酒的需求。随着经济水平的成长和群众保存水平的进步,人们对酒的要求也越来越高。中国的酒文化,以白酒为主,消耗人大众多。贵州茅台酒作为酒界“软黄金”,不管餐饮还是送礼都是倍儿有体面。
再者,贵州茅台的酱香白酒酿造工艺复杂,生产周期长,产量低,造就了茅台的不成更换性和稀缺性。
固然从全部行业来看,近来三年白酒产量增速均为负值,旧年更是大幅跳水32%,产量增速下降对应着消耗市场的日渐饱和,以及需求的持续下降。可是,贵州茅台每年的产量有限,对应的市场需求又那末大,决议了茅台酒价格一路爬升,求过于供。
末端,市场的追捧抬高了投资者的渴望值,致使贵州茅台股价一路走高。A股市场值得投资的公司和板块固然很多,只是从各方面来比力的话,贵州茅台的上风很是明显。作为A股龙头股的贵州茅台,具有了穿越牛熊的价格潜力,这是很多投资者长久持有贵州茅台股票的原因原由。
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只不外,市场和股市的两重炒作,令贵州茅台团体压力山大。今年中秋节之际,贵州茅台团体董事长李保芳暗访茅台专卖店并夸大,“茅台酒是拿来喝的,不是拿来炒的”。当一家公司对本身产物的炒作感应恐惧,也从侧面证实确市场已经到了一种癫狂状态。
茅台被热捧是一般的,但茅台在A股中一枝独秀,占尽春景,是不一般的。
放诸举世资本市场,不管是从个股市值还是从投资价格来看,市场追捧的多为科技股。究竟,科技股代表着社会的未来,具有更广漠的市场潜力。再看茅台,市场上黄牛在炒,股市里资本在炒,这反而凸显了具有价格投资意义的公司的缺失。
固然,这也是由于国内互联网巨头大都到境外上市,A股不能周全反应国内市场的投资价格,而这正是科创板加速推出的垂危原因原由。
不管是科创板刊行与承销实行法子落地,还是首批受理企业公布,科创板推动的每一个节点都备受市场关注,赚足了眼球,也扑灭了市场的热情。
04
康美药业财政造假,康得新虚增利润
除了贵州茅台这样的明星企业,A股里也不乏兴风作浪的“妖股”。今年,有两家“康姓”上市公司站到市场的风口浪尖,一个叫康美药业(ST康美),另一个叫康得新(*ST康得)。
康美药业是中药龙头企业,成果300亿元货币资金“一夜蒸发”;康得新则是市场著名的白马股,市值曾靠近千亿元,成果被曝四年内虚增利润119亿元。
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4月29日,康美药业在公布年报的同时,还公布了一份《关于前期会计差池更正的通告》,其中提到,由于会计差池,2017年年报中多计入货币资金达299.44亿。好一个“会计差池”,300亿就这么不知去向了,只剩下28万投资者在风中缭乱。
康美药业并非“初犯”,而是“惯犯”:
2019年8月16日,康美药业财政造假的细节经过证监会观察逐一袒露珠面。

2016年至2018年,康美药业别离虚增货币资金225.48亿元、299.44亿元和361.88亿元,累计金额高达886亿元。
也是在4月29日,康得新公布2018年年报和2019年一季报,可是很快遭到公司自力董事的质疑。财报表示,康得新在北京银行西单支行的存款余额有122.1亿元。但这笔钱真的存在吗?随后北京银行西单支行给出答复:“可用余额为零。
因而,一场关于百亿资金去哪了的大剧就此上演。末端,证监会观察发现:2015年1月至2018年12月,康得新经过捏造销售营业方式虚增营业支出,四年累计虚增利润总额119.21亿元。
虚增的119亿元有多夸张呢?做个对照就晓得了,康得新在这四年里的累计利润总额是72.03亿元。也就是说,扣除虚增利润后,康得新现实上是大幅吃亏。
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康美药业和康得新有很多配合点:
首先,都是巨额财政造假案,不管886亿元资金还是119亿元利润,在A股历史上都创下了记载;
其次,按照证监会公布的观察成果,两者的造假进程都履历了很长时候,康美药业是2016—2018年,康得新是2015—2018年,多年的财政舞弊活动,不停没被发现,甚至股价还扶摇直上,禁不住令投资者感应心惊。
固然像康美药业和康得新这样肆无忌惮造假的A股上市公司不多,但上市公司频仍踩雷,极重冲击了投资者信心。
今年4月初,有专家还在喊着3000点只是A股的动身点,但随着上市公司季报持续表露,A股行情由一路上扬转而起头新一轮下跌,沪指在3200点、3100点、3000点接连失守后,再次跌回2700点四周。
05
科创板鸣锣开市,狂风团体室迩人遐
2019年的A股市场,还不能不提到一家已经的传奇公司——狂风团体。
狂风团体2015年在创业板上市后,曾创下了40天36个涨停板的记载。
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这一传奇是由已经担任公司小职员的冯鑫缔造的。从离开矿务局到金山软件,转战雅虎,冯鑫在2007年建立了狂风网际,渐渐成长成为那时中国视频播放器范围的老迈。
几年时候内,狂风几度获得融资,阿里一度还出价9亿美圆想收买其大部分股权。2015年3月,狂风科技在创业板上市,恰好遇上A股蓄势待发的好机遇。
上市当天,斗志高昂的冯鑫说:“本日,我不是一小我来到这儿的……我是带着5000万中国网民来到本日,带着2亿中国网民来到A股的。”
在短短几个月时候里,狂风科技股价从7.14元暴涨至307.56元,冯鑫小我身家也翻了数十倍。面临这突如其来的暴涨行情,连冯鑫自己都有些懵了。在那段时候里,冯鑫一小我回到山西故乡,把自己关在老屋子里,闭关了整整12天,天天看《尤利西斯》等名著,听着佛乐和轻音乐。
那时候的他,大要对狂风的未来有过无数种设想,但他不管怎样也没有想到,这齐全只是昙花一现。狂风股价随后一路狂跌,公司策划也堕入游离不定的状态。
世事无常,已经的好汉遭受人生低谷。想必冯鑫心中会有一种“事过境迁”的感受。昔时冯鑫曾豪情万丈地说:“真的不是我太强,是对手太懒了。”而现在,冯鑫终究败给了自己!
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2019年7月28日,狂风团体公布通告称,公司现实控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采纳强逼步伐。冯鑫被拘系的消息,终究坐实。
现实控制人“锒铛入狱”,狂风团体本来就难过的日子也“落井下石”。
狂风团体已经光辉的大厦,现在室迩人遐。
12月2日,狂风团体通告表示,公司实控人冯鑫在牢狱,其他的高级治理职员全都告退,就连帮手信息表露的证券事务代表也在这个时辰挑选离开,公司现在就只剩下10余人。此外,公司由于资金不够,还存在拖欠员工人为的情况。
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作为昔日“妖股之王”,狂风团体的市值已经高达408亿元,而现在狂风团体的总市值只要12.26亿元,从颠峰跌到低谷,狂风团体市值已缩水97%。
狂风团体的危机与其并购筹划有关。冯鑫曾如此表示过:“自己最大的思考就是必定要选对的偏向,绝不能选毛病的偏向。”现在看来,狂风团体的偏向已经远远偏离了正确的轨道。
树倒猢狲散。狂风团表现在只剩下一具毫无光芒的残骸,鬼魂一样平常出现在A股上市公司的名单上。
就在市场传出狂风团体实控人冯鑫被采纳强逼步伐的几天前,万事俱备的科创板终究鸣锣开市。继6月13日科创板正式开板后,7月22日,科创板25家公司同时上市买卖营业,首日均匀涨幅140%,安集科技涨超400%,科创板成交额逾480亿元。
但在同一个买卖营业日,A股三大股指齐齐下跌逾1%,沪指失守2900点,由此揭开了A股的“科创板时代”。
06
獐子岛扇贝“出逃”,董事长平稳如山
A股圈子太大,故事包罗万象。
本来以为只存在于童话中的故事,却被一些A股上市公司归纳地活色生香。
獐子岛这家公司,已经被业界誉为“海底银行”,为投资者缔造了不菲的收益。
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近5年来,獐子岛的扇贝却频仍搞变乱。扇贝“饿死”变乱屡见不鲜,愤慨“出走”也是屡见不鲜。已经享誉业界的獐子岛,现在却沦为笑柄。
2014年,獐子岛巨亏近12亿元,给出的原因原由是养殖情况遭受“冷水团”,扇贝全数“跑路”;
2017年,獐子岛又亏超出7个亿,给出的原因原由是陆地灾难,扇贝被“饿死”;
2019年第一季度,獐子岛吃亏4314万元,给出的出处是底播虾夷扇贝受灾,又是扇贝“跑路”了。
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对于此事,部分网友质疑:“同在一片海上的另一个岛,扇贝收获一般。单单獐子岛的扇贝能死80%?”
獐子岛公司扇贝变乱频发,背后是公司盛况不再的逆境。
2000年,獐子岛镇上总支出已经到达6.79亿元,人均支出超万元。岛上的居民表示:“那时进来向变乱,底子无需排队。”现在,獐子岛的人出门已经羞于说出自己居住于獐子岛的底细。
獐子岛公司董事长吴厚刚在今年7月说:“股民挑选了陆地产业,就是挑选了与风险相伴。”
简直,投资是一项有风险的变乱。让人烦闷的是,依照深交所规定,中小板企业持续两年净利润为负将被警示,继续吃亏会被停息上市,若持续四年吃亏将被停止上市。
獐子岛公司2014年到2018年,归属净利润别离为-11.9亿、-2.43亿、7959万、-7.23亿、3211万元,持续吃亏始终没有超出两年。在獐子岛扇贝接连出逃,公司频频爆雷的情况下,獐子岛公司仍然可以也许拿到政府的补助和投资,简直匪夷所思。
一样值得一提的是,每次扇贝失事后,吴厚刚总能继续待在董事长位置上,平安无事,这类恬静实在有点“可怕”。
关于獐子岛的负面消息仍然上演,这样的情况下,獐子岛公司拿什么留住投资者?究竟,投资者已经信任獐子岛很屡次了,但每次换来的却都是失望。下次扇贝“出逃”,投资者应当不想掏钱了。
07
中美磨擦利剑高悬,三大指数A股圈粉
纵观2019年A股行情,涨跌升降大开大合,前4个月斗志高昂,股指一路上扬,后来则在3000点四周频频震动,积蓄能量,追求破局。
在这背后,除了受年报、季报等业绩通告影响,对市场发生间接影响的重要身分,是贸易商量的希望,几乎每次商量成果都投射于A股的市场反应上。12月13日,国新办举行消息公布会,正式表露第一阶段经贸协议文本告竣同等的消息,至此这一庞大隐忧临时铲除。
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另一垂危身分是明晟(MSCI)扩容的收官,以及标普道琼斯指数和富时罗素将A股归入其中,国际资本的加入,令A股这一价格洼地越来越被看好。
今年6月初,证监会主席易会满亮相央视《消息联播》,婉言当前上证综指市盈率为13倍,低于举世重要股指,是处于历史低位的市场估值。
2019年9月7日,标普道琼斯指数公布,将1099家A股上市公司归入标普新兴市场指数BMI,A股在此指数中的估计权重约为6.2%。
至此,举世三大指数公司——明晟(MSCI)、富时罗素和标普道琼斯皆已将A股归入,这一活动自己就是对A股市场化鼎新最大的认可。
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这傍边,MSCI是首个归入A股的,它在2019年一共举行了三次扩容筹划,依次将A股归入因子从最初的5%提拔到10%、15%以致终极的20%。
而按照筹划,富时罗素将分三次对A股举行扩容,别离是2019年6月、9月和2020年3月,实行终了后,A股归入比例将为可投资部分的25%。
机构猜测,三大指数估计将为A股带来数千亿元的增量资金。这些资金的涌入,可以很是明显地从北向资金的走势中看出。停止2019年11月23日,北向资金已经持续28个买卖营业日净流入。据统计,今年以来北向资金已累计净流入了3427.96亿元。
除科创板开市外,资本市场各项制度鼎新也在层次清楚地举行:
2019年6月17日, 经过四年筹办,沪伦通正式启动,A股对外开放再迈出一步;
2019年8月9日,新订正的《融资融券买卖营业实行细则》出台,130%的两融平仓线成为历史;
2019年10月18日,《关于点窜〈上市公司庞大资产重组治理法子〉的决议》公布,低落了庞大资产重组的门坎;
2019年12月13日,《上市公司分拆所属子公司境内上市试点几多规定》公布,拉开了分拆上市的大幕。
这些步伐都有益于活泼资本市场,进步上市公司的“回血”本事,激发投资者的参加热情。
资本市场在变,投资者也在变。今年3月份,深交所的一项小我投资者状态观察表示,2018年新入市投资者仍然以年轻投资者为主,30岁以下投资者占比56.2%,新入市投资者均匀年龄31岁。这意味着,90后成为新入市投资者的主力。
资本市场在变,投资者的收益也在变。数据表示,2018年A股投资者人均吃亏9.92万元,而依照今年5月末1.53亿A股账户盘算,上半年A股投资者人均赚近7.4万元。
2019年A股的表示,既是一轮冗长熊市的序幕,又是新一轮牛市开启前的序幕。市场有上涨感动,却又遭到各种身分影响跌回起跑线。这就像一个长跑活带动,在开跑前做深蹲和拉伸行动,以接待瞬间响起的发令声。
时候,起头了吗?
本篇作者 | 魏英杰 | 当值编辑 | 冯迪
义务编辑 | 何梦飞 | 主编 | 郑媛眉

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